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金融:银行股配置价值提升 荐6股

2019-10-09 17:25:10来源:励志吧0次阅读

金融:银行股配置价值提升 荐6股 2017-01-04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

表外理财纳入广义信贷口径,理财规模增速预计回落央行有关负责人近日在接受《金融时报》采访时表示,将于2017年一季度宏观审慎评估(MPA)时,开始正式将表外理财纳入广义信贷范围,以合理引导金融机构加强对表外业务风险的管理。口径调整后对国有大行影响较小,对股份行、城商行、农商行影响较大。2017年考虑到高基数的因素以及后期银行对表内外资产结构的调整,MPA考核压力可能低于预期。

将表外理财纳入MPA考核实行表内外全口径监管,有助于抑制银行表内业务转向表外实现规避MPA考核实现监管套利,或将导致银行理财增速延续16年以来的回落态势;考虑到可能的风险资本计提等因素,若强化监管将可能对理财的综合成本造成一定的影响,或将加快理财收益率下行。

年前预计央行加大净投放力度,银行间利率预计较为平稳从MPA实施影响看,广义信贷并没有包括对存款类金融机构的拆放款项和买入返售债券资产,但包含银行体系之外证券、保险、基金等非存款类金融机构,MPA的实施有助于控制对非银机构的杠杆率,对流动性产生一定的制约。

出于年前资金备付考虑,预计央行将加大净投放力度,并鼓励银行向非银同业拆借资金,预计年前银行间利率表现较为平稳。

息差降幅收窄,1季度业绩同比增速或现向上拐点16年末银行陆续开始进行次年的项目储备,伴随经济增速小幅回暖,预计17年1季度贷款将出现开门红。中央经济工作会议稳字当头,银行不良反弹持续,但生成速度企稳。结合息差降幅收窄,预计17年1季度业绩同比增速或现向上拐点。

投资建议与风险提示伴随经济增速小幅回暖,预计17年1季度贷款将出现开门红。债转股持续推进,有助于加速银行潜在风险出清。鉴于行业业绩17年出现向上拐点,不良生成速度阶段企稳,板块调整后估值处于合理偏低区间,配置价值提升,我们维持对银行板块的买入评级。建议积极关注宁波银行、兴业银行、南京银行,适度关注招商银行、贵阳银行、交通银行。

风险提示:1、国际动荡加剧,经济增长超预期下滑,资产质量大幅恶化;2、货币政策和金融改革力度不达预期; 、去杠杆力度加大。

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